Münze vs. Wertmarke vs. Sicherheit - reguliert?

Heute wollen wir uns die verschiedenen Arten von Münzen und Jetons ansehen - die Fahrzeuge, die bei den ersten Münzangeboten (ICOs / Token Launches) zur Kapitalbeschaffung eingesetzt werden. Natürlich mussten wir uns intensiv damit befassen, als wir unseren eigenen Token-Start mit unibright.io vorbereiteten.

Es ist sehr wichtig zu wissen, welche Art von Münzen / Token während eines ICO- oder Token-Generierungsereignisses ausgegeben wird, da es staatliche Institutionen wie die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) gibt, die den Markt beobachten und Maßnahmen ergreifen . Solange US-amerikanische Anleger an einem ICO teilnehmen können, gilt das US-amerikanische Wertpapiergesetz für jedes Land, in dem das ICO durchgeführt wird.
Beispielsweise wurde festgestellt, dass der von einer in der Schweiz ansässigen Stiftung ausgestellte DAO-Token nach längerem Inverkehrbringen gegen das US-amerikanische Wertpapiergesetz verstößt. Im Juli 2017 stellte die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde fest, dass es sich bei den Token des DAO tatsächlich um Wertpapiere handelt.

1. Münze (Kryptowährung)
Die Menschen haben seit Beginn der Zivilisation Münzen als Tauschmittel verwendet. Traditionell wurde die Währung von einer Regierung / Bundesbank ausgegeben. Eine digitale Währung wie Bitcoin ist das bekannteste Beispiel für eine Münze, die mithilfe der Blockchain-Technologie Zahlungen unabhängig von einer staatlichen Zentralbank ermöglicht.

2. Utility-Token
Diese Token sind Serviceeinheiten, die erworben werden können. Balaji S. Srinivasan vergleicht diese Art von Token in seinem Blog (https://medium.com/@balajis) mit API-Schlüsseln, die für den Zugriff auf einen Dienst verwendet werden. Diese Token werden größtenteils vorab vermint und in Form von Token-Starts verkauft. Als Beispiel gibt es BAT, das Basic Attention Token - ein Token, das den Brave-Browser und sein Ökosystem stärkt. Ein Utility-Token ist eine digitale Ressource, mit der der Benutzer mit einer Plattform interagieren oder von dieser Gebrauch machen kann.

3. Aktientoken / Tokenized Securities
Equity-Token stehen für das Eigentum an einem Vermögenswert oder Geschäftsanteilen. Beim Howey-Test (https://www.investopedia.com/exam-guide/series-63/securities/securities.asp) werden die folgenden Fragen gestellt, die erfüllt sein müssen, damit eine Investition als Token-Wertpapier qualifiziert wird :
 1. Eine Investition von Geld
 2. Eine Investition von Geldern in ein gemeinsames Unternehmen
 3. Eine Investition mit der Erwartung von Gewinnen, die hauptsächlich aus den Bemühungen anderer resultieren
Häufig scheinen digitale Assets die Grenzen zwischen Token und Wertpapieren zu überschreiten. Ether könnte beispielsweise in diese Kategorie fallen. Es gibt Leute, die Ether als Währung verwenden, und es gibt Leute, die Ether als Utility-Token verwenden.

Wir unterscheiden zwischen Utility-ICOs und Security-ICOs. Dabei handelt es sich bei Security-ICOs um einen Investmentvertrag, bei dem es sich um ein Wertpapier handelt, das von der SEC reguliert wird.

Wie kann man überprüfen, ob eine bestimmte Investition ein Wertpapier ist?
Der Hauptunterschied zwischen Wertpapier- / Aktien-Token und Utility-Token besteht darin, dass Wertpapier- / Aktien-Token den Inhaber zum Eigentumsrecht berechtigen, während Utility-Token als Coupons fungieren und keine Eigentumsrechte gewähren.
Beide Arten von Token werden an Börsen gehandelt und haben Preise, die schwanken können.
 
Fazit: Mit der sich immer schneller entwickelnden Blockchain-Welt verschwimmen die Grenzen zwischen Währungen, Wertpapieren und Versorgungsunternehmen. Für alle Akteure in diesem Bereich ist eine klare Regulierungsstruktur von entscheidender Bedeutung, die es ermöglicht, zwischen digitalen Vermögenswerten, die als Währung (Münze) fungieren, Utility-Tokens (die Nutzen bringen) und Equity-Tokens (die Investitionsmöglichkeiten eröffnen) zu unterscheiden.

Krypto-Asset-Klassen - aus funktionaler Sicht (net1.digital) [bearbeitet] Bildquelle: https://reinhard.one/blog/2017/11/icos-the-token-economy-what-is-your- Token-about /

Eine alternative Ansicht der Token-Welt kann eingerichtet werden, wenn zwei Fragen gestellt werden:
- Warum ist das Token wertvoll?
- Was schafft diesen Wert?

Mit diesen Fragen als Dimensionen in einem Diagramm können alle Token darauf gezeichnet werden. Token im oberen rechten Quadranten oder in der Nähe haben große Chancen, sich als Sicherheit zu qualifizieren.

Bildquelle: https://medium.com/@argongroup/8-wichtige-Dinge-zum- Wissen-über-Sicherheits-Tokens-Token-Regulierung-3d548a1a6367

Haftungsausschluss: Dieser Artikel ist nicht als Anlageberatung zu verstehen und nicht als solche zu verstehen. Bitte führen Sie Ihre eigenen Recherchen durch, bevor Sie in eine Kryptowährung investieren. Sie sollten sich nicht auf diesen Beitrag als Rechtsberatung verlassen. Es wird nur zu allgemeinen Informationszwecken verfasst, um einige der konzeptionellen Überlegungen zu erläutern, die mit den darin behandelten engen Fragen verbunden sind. Sie sollten sich von Ihrem eigenen Anwalt beraten lassen, der mit den besonderen Tatsachen und Umständen Ihrer Absicht vertraut ist.